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宁陵百事通 2020-06-24 450 10

乘风破浪的A股 6月融资净买入额创15个月新高!3000点或成为出发点

 

  本周A股高抬高打,光大证券两连板,券商股频频异动成为推动指数走强的中坚气力。

  A股与3000点

  上一次沪指收盘于3000点上方要追溯到3月6日,数据显示,自2019年以来,沪指共有278个买卖业务日收盘于3000点以下,收盘于3000点以上的买卖业务日为81天,占比约22%,主要时间段位于2019年3、4月份以及本年1月的脉冲行情。

  2019年以来,沪指出现多次明显的波段性反弹,但除了上述两次行情,维持在3000点上方的时间少在2-3个买卖业务日,多在5-8个买卖业务日,3000对于市场似乎存在一定的生理压力,指数多次受压于这一水平,可能是无法吸引增量资金大范围进场的紧张缘故原由。

  A股整体相对低估

日进金/策略大师  WIND数据显示,截至最新,上证指数市盈率13.39倍,仅位于有史以来的18.35%分位。

日进金/策略大师  天风证券测算,如果2012年年初上证综合指数即举行了修订,目前该指数点位已攀升至3804.15,远超目前上证综合指数的点位水平,而且自2016年4月起均在3000点以上。

日进金/策略大师  从估值水平看,A股为全球主要市场中难得的低估市场,对比2005年年中、2008年年底、2013年年初三次市场低点估值水平来看,多数紧张指数的PE和PB估值已低于2005年的估值底部。别的,上证50PE还低于2008年年底估值底部,中证500指数PE估值为27.86倍,高于2008年年底63.87%,也高于2013年7.15%;市净率方面,上证综指、上证50依然低于此前三次大底,中证500PB仍低于2013年底部的1.99%。

日进金/策略大师  流动性宽松是最大的基本面

  6月17日国常会提出“要综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕”。

  国金证券认为,当前对央行“收水”的担心为时过早。一方面,在经济全面苏醒的拐点确认前,各国央行的宽松政策短期内不会逆转。近期美联储预计将维持利率在当前水平直至2022 年年底。下半年各种扩大内需政策加速落地,这对于市场风险偏好和企业红利都有所提振;其次,宽钱币和宽信用的流动性情况将逐步得到确认,有利于A股市场估值修复;末了,以A 股为代表的新兴市场将连续受益于全球流动性宽松的大情况,外资流入中国资本市场或是未来1-2 年的趋势。全球流动性宽松将连续一段时期,美元或金融新一轮的贬值周期,全球资本将逐步回流新兴市场,A 股作为最大的新兴市场或连续受益。

  降准和降息已在路上。降准方面,随着后续大量国债和专项债刊行,央行会通过降准开释流动性协调。降息方面,央行在面临降低海内融资成本和人民币升值压力的海表里情况时,降息是大概率事件。一方面,决议层多次夸大降低融资成本,央行后续将进一步引导LPR 利率降落;另一方面,全球流动性宽松外资连续流入新兴市场,中美利差创汗青新高,下半年人民币升值压力,央举动维持汇率稳定,同样会有降息需求。

  股市的流动性改善

  股市的流动性看,6月初以来,北向资金累计净买入就已经刷新汗青新高,截至6月9日,累计净买入金额达已达11112亿元,年内净买入1177.42亿元,其中深股通净买入高达792亿,成为净买入的主力。

日进金/策略大师  另外,融资资金年内净买入金额已达1100亿元,6月份净买入636亿元,已经凌驾本年2月份全月(609亿元)的净买入额,创出2019年3月以来的单月新高。

  终将迎突破 3000点不是终点

  从短期来看,安信证券认为,市场兵临3000点城下,这一位置是近几年来市场十分纠结且重复争取的点位,也无疑成为当下市场存眷的焦点。绝大部门的宽基指数都处于趋势上行状态中,而且没有进入末端的迹象,因此3000这一位置虽或有震荡,但应该很难成为本轮行情的终点。基于价值中枢的分析框架,若以2859这一紧张的日线价值中枢作为对称轴,以3.19日的低点作为出发点,可以测算出本轮上行趋势的一个潜在阻力位在3072四周,大概对应着2月中下旬的高点。思量到绝大部门宽基指数都处于上行趋势状态,市场有可能出现“不破楼兰终不还”的节奏来。

日进金/策略大师  粤开证券认为,沪指冲关3000点阻力区域的要害阶段,指数联动效应尤为紧张。创业板在履历连续上涨之后,有用突破了前期2016年的平台阻力,对沪指冲关将产生积极影响。而目前市场也在频仍地向投资者开释积极信号,向上突破的一致性预期明显,后续指数间正向联动有望进一步强化。从估值的角度来看,当前非银金融近十年以来的汗青分位点约为21%,估值相对偏低,具有较高的宁静边际。参考2019年科创板设立带来投行业务范围大幅增长,预计2020年券商投行收入将继续提升,利好券商板块和科技股的整体时机。比年来投行业务集中度出现整体上升趋势,优先存眷优质头部券商。

日进金/策略大师  从长期来看,招商证券认为,上证指数是中国非常紧张的基准指数,也是投资者普遍体贴的基准指数,投资者对牛熊的描述也基本是以上证指数作为描述依据。已往15年间,由于中国经济结构转型、纳入过早等因素,上证指数始终在3000点左右徘徊。上证指数的身分股的净利润不停增长,受传统行业连续杀估值的影响,指数整体估值一起下行。至2020年6月,A股传统行业整体PB已经从最高5.4倍杀至0.84倍,0.84倍的估值体现的全球黑天鹅新冠疫情影响的极度灰心定价。未来随着中国经济和全球经济的企稳回升,这个估值水平很难更低。上证指数从2007年以来的杀估值终于竣事。新兴消费科技医药在上证指数中占比不停提升,由于科创板将在未来纳入,新兴消费科技医药占比将会进一步提升。因此,新兴消费科技医药将会为上证指数孝敬更多的上涨动力。上证指数传统部门估值下杀阶段竣事,新鲜血液不停加入,机制的变化使得指数受到拖累更小。在不久的未来,上证指数再度突破3000点后,上证指数将会迎来“叁仟期间”。那一天,大概我们会说——再见3000点!

(文章来源:证券时报网)


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